经典分析:OPEC决定不减产
2015-12-14 08:40:39 | 发布者:山东网联肥业 | 查看:
摘要:12月4日结束的OPEC会议上,OPEC成员国未对减产达成任何协议,11月份OPEC成员国石油产量达3160万桶/天,超过OPEC的配额产量160万吨,国际油价应声下跌,美国纽约轻质原油期货跌破40美元/桶大关,创2008年金融危机以来新低。油价的下跌也引起了化肥市场的恐慌

12月4日结束的OPEC会议上,OPEC成员国未对减产达成任何协议,11月份OPEC成员国石油产量达3160万桶/天,超过OPEC的配额产量160万吨,国际油价应声下跌,美国纽约轻质原油期货跌破40美元/桶大关,创2008年金融危机以来新低。油价的下跌也引起了化肥市场的恐慌。如何看待油价的下跌,笔者这里发表一下自己的看法。

  油价下跌,一时之间,阴谋论再起:有媒体分析这是美国联合沙特打压俄罗斯的举动,沙特通过现货市场打压油价,而美国通过期货市场打压油价,目的是制造俄罗斯的财政困难,造成俄罗斯经济的崩溃。读者向来喜欢猎奇,因此阴谋论很有市场,但笔者认为阴谋论很容易使读者对市场产生误判,百害而无一利。

  笔者认为油价的下跌更多地是由全球经济增速放缓、美国页岩油崛起和全球经济对石化能源依赖下降引发的供求关系巨变造成的。全球经济乏力是不争的事实,无需过多解释;美国页岩油的崛起使得美国的石油产量达到900万吨/天以上,成为全球仅次于俄罗斯和沙特的第三产油大国;替代能源近几年发展迅速,同时第三产业成为经济增长的的新动力,完全有别于过去靠第二产业拉动经济的模式,因此经济的增长对石化能源的依赖已经大幅度降低(中国GDP数据可以证明这点)。需求下降,供应增加,供求关系失衡,价格下跌会是必然结果,哪来的阴谋?即使有阴谋,也是顺应这种大势的阴谋。对阴谋论者,笔者想问,你如何去解释铁矿石价格的下跌(铁矿石价格较高点跌去了80%)?如何解释中国的煤价和钢材价格的下跌?难道也是中国的阴谋?目的何在?美国是全球最大农产品输出国,也掌控着全球影响最大的农产品期货市场,如果把农产品价格炒高,不是更符合美国的利益吗?由此可见,阴谋论站不住脚。那么油价下跌给化肥行业哪些警示呢?

一、供求关系决定价格

  这是众人皆知的道理,这里不再多述。

二、油价对成本的影响可以忽略

  很多人担心,油价的下跌会引起化肥成本的进一步下降,笔者认为不需要过分的担心:油价近期的跌幅达10%,跌幅很大,但数量上仅仅是4美元/桶左右,当油价在100美元/桶时,10%的跌幅是10美元/桶,是前者的2.5倍,也就是说油价下跌对成本影响最大的时候已经过去,另外能源的成本仅仅是化肥成本的一部分,通过稀释,目前油价的下跌对化肥成本的影响已经很小。笔者觉得大多数的大宗商品价格已经处于“山脚下”,价格的下跌更多地不是由成本下跌引起,而是供求关系严重失衡造成的。我们看到中国的煤炭、冶金等众多行业已经全线亏损,说明价格的下跌并不是因为成本的下跌所引起的(否则企业就不会亏损),因此当前水平油价的下跌对化肥成本的影响我们可以忽略不计,更多地是对市场心理造成负面的影响。

三、油价下跌的最大警示

  多年来,大宗商品的牛市造成了产能的极度扩张,行业的集中度下降,而需求增速跟不上,这才是我们当前面临的最严重问题。

产能的急速扩张:如果OPEC减产保价,那么会有更多的替代能源,会有更多的页岩油项目,最后的结果必然是OPEC即使停产也不一定能保住价。中国煤炭企业中的神华和中煤曾尝试限产保价,最终放弃,也是同样的原因。中国的尿素产能短短的几年从5000多万吨突飞猛进到现在的9000多万吨,磷肥同样如此。

  大宗商品的牛市造成了全球主要大宗商品行业集中度的下降:因为大宗商品的牛市,新项目纷纷上马,造成行业的集中度不断下降。当前OPEC的原油产量仅占全球产量的三分之一;全球各地都在找矿,典型的例子是中国在海外有一大批钾肥项目。当老牌垄断企业面临着市场不断被蚕食的时候,限产保价已经不是最佳策略,大宗商品全面的价格战已经开打。最近关注到铁矿石巨头必和必拓宣布继续扩大产量,算是对石油阴谋论的回击,也是当前世界经济的新常态。

  笔者认为这场价格战是你死我活的战争,最终的结果是形成新的垄断。这场战争才刚刚开始,是场持久战、消耗战,所以笔者一再提醒大家化肥价格没有最低,只有更低。

  阴谋论对市场的误导正是把全局的问题当做个性的问题去处理,因而十分可怕。

  套用歌词“左看右看,上看下看,看了又看”做总结,“上看”看石油和煤炭,“下看”看农产品,“左看右看”看钢铁、水泥,“看了又看”既看化肥行业自身,又看其它传统产业,看过只有,笔者的结论是化肥行业有大难。

 
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